①两家公司的广告 、云计算收入情况 、AI业务方面投入等都是外界极为关注的重点。②未来几年AI将是中国互联网行业增长的关键引擎，AI应用有望带来新的增长机会 。
今明两天（14日及15日） ，腾讯和阿里巴巴两家巨头就将相继公布财报 。广告、云计算收入情况、AI业务方面投入等都是外界极为关注的重点。
“对于科技巨头而言 ，这将是一个振奋人心的季度， ” Maybank Securities股票销售交易主管Kok Hoong Wong表示，“DeepSeek在2月大出风头 ，我们很想看看DeepSeek的发展将如何影响财报表现 ，看看这些公司 、特别是阿里巴巴的指引。 ”
近一个月时间以来，阿里巴巴涨超17% ，腾讯涨超13% 。标普全球数据显示 ，这两家公司的空头占自由流通股的比例都已经从今年年初的0.4%以上降至0.1%以下 。
高盛分析师Ronald Keung在研报中，仍看好头部互联网公司的盈利能力和增长潜力。
其预计腾讯第一季度游戏收入增长15% ，广告收入增长18% ，集团调整后EBIT为678亿元，同比增长16%；预计阿里巴巴第四季度GMV中个位数增长 ，淘宝-天猫管理收入增长9% ，淘宝-天猫EBITA达390亿元，同比增长1% ，集团EBITA为268亿元 ，同比增长12% 。
该研报指出，未来几年AI将是中国互联网行业增长的关键引擎，AI应用有望带来新的增长机会 。不过对于AI资本开支 ，其态度较为谨慎保守 ，报告表示，AI资本支出将是今年的主要变量 ，预计中国互联网巨头今年各季度资本支出将维持在高位 ，但增速可能放缓，反映出供应链和地缘政治的不确定性。
法国巴黎资产管理大中华区股票主管David Choa表示 ，广告收入对腾讯来说最为重要 ，因为这部分业务“与宏观环境高度相关”；腾讯已在AI应用方面投入巨资，因此要关注AI能否增加用户互动 ，以此提高广告收入 。
值得一提的是 ，5月11日，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信在510阿里日亲友见面会上表示 ，公司聚焦两大核心战略方向“电商 、云+AI” ，并提到了闲鱼、夸克 、高德 、钉钉、1688等创新业务 。蔡崇信称，阿里要把AI融入每一块业务 、每一块环节，未来三到五年 ，所有业务都应以AI为驱动。电商的业务并不占领对互联网的入口 ，因为电商是一个垂类，有更多其他的互联网公司占取了对用户的入口 。但如果我们能聚焦在AI上的话 ，能够对整个入口的突破 ，也许我们可以把新的入口用AI的方式做出来，让我们增加更多的用户 。
西部证券研报指出 ，国内头部互联网厂商的资本开支计划也逐步进入落地期 ，AI算力的订单和业绩兑现有望从头部公司向二线公司外溢。中长期看，AI大模型能力提升和使用成本下降是主旋律 ，多模态或逐步成为未来基础模型的标配 ，进一步拉动算力需求，看好国产大模型和国产算力芯片能力的持续进化 。
（文章来源：财联社）
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